数ヶ月にわたる株式市場の乱高下、インフレの急上昇、金利の上昇により、多くの投資家は景気後退が来るのではないかと懸念している。
先週、株式市場は再び急落し、S&P500は1970年以来最悪の年初来6ヶ月の下げ幅を記録した。今年に入ってからの下げ幅は20％を超えている。ダウ平均株価とナスダック総合株価指数も2022年に入ってから大きく下落しており、それぞれ15％以上、30％近く下がっている。
【S＆P500月足チャート】
一方、消費者が注視するミシガン大学の消費者調査によると、経済に対する消費者の感情は急落しており、6月には14.4%の減少を計測し、報告としては過去最低となった。
CNBCの調査によると、最高財務責任者の約68％が2023年前半に景気後退が起こると予想している。しかし、景気後退の可能性については、専門家の予測もさまざまだ。
マサチューセッツ州クインシーにあるPRWウェルス・マネジメントのパートナー、公認ファイナンシャルプランナーのエリオット・ハーマンは、「市場は周期的に変化し、不況はその一部であることは誰もが理解しています」と言う。
しかし、不況がいつ起こるかは誰にも予測できないので、ハーマンは顧客が積極的に行動し、ポートフォリオが準備できていることを確認するよう勧める。
ポートフォリオを多様化
ミシガン州ディアボーンのスライブ・リタイアメント・スペシャリストの創設者兼社長であるアンソニー・ワトソン氏は、起こりうる景気後退に備えるには、分散投資が重要であると言う。
個別銘柄よりもファンドを選ぶことで、企業固有のリスクを減らすことができる。なぜなら、4,000の銘柄からなる上場ファンドでは、倒産する企業の存在を感じにくいからだ、と彼は言う。
一般的に平均以上のリターンが期待できるグロース株と、通常、資産価値よりも低い価格で取引されるバリュー株の組み合わせを確認することを勧めている。
「バリュー株は、不況になるとグロース株をアウトパフォームする傾向がある」とワトソン氏は説明する。
また、国際的なエクスポージャーも重要であり、多くの投資家は株式の配分を100％国内資産で行うことをデフォルトとしている、と彼は付け加えた。
米連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ対策に積極的だが、他の中央銀行の戦略は他の成長軌道を誘発する可能性がある。
債券の配分を見直す
市場金利と債券価格は通常、逆方向に動くため、FRBの利上げは債券価値を下落させている。債券価格が下落すると上昇する指標となる10年物国債は、6月14日に3.48%を超え、過去11年間で最も高い利回りとなった。
【米10年債利回り日足チャート】
債券の価格は低迷しているが、それでも債券はポートフォリオの重要な一部であるとワトソンは言う。景気後退局面で株が急落すると、金利が低下して債券価格が回復し、株の損失が相殺されることがある。
時間が経てば、この負の相関関係は明らかになる。
アドバイザーはまた期間中に支払われる利回りに基づいて、金利の変化に対する債券の感度を測定するデュレーションを検討する。一般に、デュレーションが長い債券ほど、金利上昇の影響を受けやすい。
PRWウェルス・マネジメントのハーマンは、「今は、満期の短い高利回りの債券が魅力的なので、債券はこの分野に絞っています」と付け加えた。
手元資金を評価
高いインフレ率と低い普通預金利回りの中で、現金を保有する魅力は薄れてきている。しかし、退職者は、いわゆる「シークエンス・オブ・リターン」リスクを避けるために、依然として現金を必要としています。
資産の売却や引き出しのタイミングに注意を払う必要があり、ポートフォリオに長期的な弊害をもたらす可能性があるからです。
スライブ・リタイヤメント・スペシャリストのワトソン氏は、「そうやって、マイナスの連続リターンの餌食になり、退職金を食い潰すことになるのです」と述べている。
もちろん、正確な必要額は、毎月の支出やソーシャル・セキュリティや年金などの他の収入源によって異なる。
景気循環の公式資料である全米経済研究所によると、1945年から2009年までの平均不況期間は11カ月でした。しかし、将来の景気後退がこれより長く続かないという保証はない。
マサチューセッツ州ウィンチェスターにあるGreen Bee AdvisoryのCFP兼資産コンサルタントのCatherine Valega氏は、退職までの期間が長い「蓄積期」の投資家にとっても現金は重要であると話す。
「解雇に備え、12ヶ月から24ヶ月分の貯蓄をすることをお勧めします」、「私は多くの人よりも保守的な傾向があります」と彼女は言い、より一般的に言われている費用の3〜6ヶ月分という提案に言及した。
余分な貯蓄があれば、失業後に次のキャリアを戦略的に考える時間が増え、生活費を賄うために最初の仕事のオファーを受けるプレッシャーを感じることもない。
「流動的な緊急貯蓄が十分にあれば、より多くの選択肢を提供することができる」。
参考記事はこちらになります。
Some 68% of chief financial officers expect a recession to o…
